• Le changement climatique n’est plus seulement un thème « intéressant » mais est désormais perçu comme ayant un réel impact sur les investissements.
• Cela est dû à la montée des préoccupations du public, à l’accroissement des pressions réglementaires et à la demande accrue d’informations de la part des entreprises sur les risques et les opportunités liés au climat.
• Nous commençons seulement à apprécier l’impact que le changement climatique va avoir sur les marchés financiers.
Lorsqu’il s’agit de rédiger une note de perspective, la tentation est de penser l'impensable, de considérer les thèmes nouveaux et innovants. Mais souvent, les réflexions les plus pénétrantes naissent de l’identification des tendances des 12 mois passés qui semblent appelées à perdurer. Ma prévision audacieuse pour 2020 est que le changement climatique ne sera plus seulement une tempête dans un verre d'eau mais exercera une influence majeure sur les marchés financiers.
Trois grandes raisons font que le changement climatique n’est plus seulement un thème « intéressant » mais est désormais perçu comme ayant un réel impact sur les investissements.
Préoccupation grandissante du public : cette tendance transparaît très clairement dans l’enquête Global Investor Study que nous réalisons tous les ans pour les investisseurs particuliers et institutionnels. En 2019, les investisseurs institutionnels ont classé le changement climatique comme étant l’enjeu numéro un en matière d’engagement, détrônant la stratégie d’entreprise qui occupait auparavant le premier rang. Par ailleurs, les investisseurs particuliers ont clairement indiqué accorder la priorité à l’état de la planète plutôt qu’à d’autres domaines tels que la prospérité et les personnes.
Ce n’est qu’une question de temps avant que ces préférences ne commencent à induire d’importants flux de capitaux vers les placements liés au climat. Pourtant, bien que le nombre des climatosceptiques ait diminué de façon assez spectaculaire, ceux qui considèrent le changement climatique comme un enjeu d’investissement restent minoritaires.
Pression réglementaire croissante : ce n’est pas seulement le public qui prend conscience des défis posés par le changement climatique. Les régulateurs financiers se préoccupent désormais de ce sujet et alors que les discussions sur les différentes approches se poursuivent depuis un certain temps, 2020 verra le changement climatique entrer officiellement dans la sphère de la réglementation financière. Par exemple, l’Autorité britannique de réglementation prudentielle (PRA) a mis en place un test de résistance aux changements climatiques pour les assureurs et les autorités de réglementation européennes ont indiqué qu’elles lui emboîteront bientôt le pas.
En outre, une partie du programme de financement du développement durable de l’UE consiste à veiller à ce que les risques et opportunités liés aux enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) soient intégrés dans les structures décisionnelles d’investissement. Avec une telle pression réglementaire, il n’est pas difficile d’imaginer que la dynamique incitant les investisseurs à adapter leurs portefeuilles en conséquence va s’accélérer ; après tout, ce qui est mesuré devient géré.
Demande accrue de communication d’informations de la part des entreprises : les entreprises sont pressées de communiquer davantage sur les risques et les opportunités liés au climat. D’où l’augmentation du nombre des organisations qui soutiennent le Groupe de travail sur les informations financières relatives au climat (TCFD), qui s’établit désormais à 867 (à fin septembre 2019). Le Japon abrite le plus grand nombre de sociétés qui ont accepté de communiquer conformément à ce cadre.
À mesure de l’accroissement des informations communiquées, les investisseurs devraient se rendre compte que les effets de second ordre sont bien plus importants qu’ils ne l’imaginaient. Comme le montrent nos travaux sur la valeur à risque carbone, la performance totale des actions mondiales pourrait être amputée à hauteur de 15 % par le seul risque de transition. L’écart entre les gagnants et les perdants pourrait être considérable.
Le risque de transition désigne les risques financiers pouvant résulter de changements significatifs sur les plans politique, juridique et technologique et sur les marchés du fait de la transition vers une économie mondiale bas-carbone et un avenir fondé sur la résilience au changement climatique. Les secteurs touchés vont bien au-delà des industries d’extraction comme le pétrole, le gaz et la production minière pour s’étendre aux compagnies aériennes, aux matériaux de construction et aux valeurs industrielles.
Toutefois, les risques et opportunités liés au changement climatique ne se limitent pas uniquement aux actions. Comme certaines de nos études récentes sur le désinvestissement l’ont montré, aborder le changement climatique sous l’angle de l’investissement requiert bien plus que de simplement exclure les actions du secteur des combustibles fossiles ; la pression réglementaire est appelée à se propager aux positions sur les marchés de la dette et aux portefeuilles de crédit des banques.
Tout cela crée une opportunité pour les gérants actifs. Le changement climatique est largement reconnu mais mal compris, en particulier ses répercussions. Je pense que d’ici 10 ans, les investisseurs considéreront le changement climatique comme un risque « inéluctable », de la même manière qu’il nous a fallu apprendre à nous adapter au bas niveau des taux d’intérêt ces dix dernières années.
Certains pensaient sans doute que l’effervescence suscitée par Greta Thunberg avait atteint son pic et que le changement climatique était un thème de 2019. Ma prévision audacieuse pour 2020 est que l’impact du changement climatique sur les marchés financiers commence seulement à être apprécié.
Information importante
Réservé aux investisseurs et aux conseillers financiers professionnels.
Ce document exprime les opinions de l’auteur et ne représente pas nécessairement les opinions formulées ou reflétées dans d’autres supports de communication, présentations de stratégies ou de fonds de Schroders.
Ce document n’est destiné qu’à des fins d’information. Il ne constitue pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente d'un instrument financier quelconque. Il n’y a pas lieu de considérer le présent document comme contenant des recommandations en matière comptable, juridique ou fiscale, ou d’investissements. Schroders considère que les informations contenues dans ce document sont fiables, mais n’en garantit ni l’exhaustivité ni l’exactitude. Nous déclinons toute responsabilité pour toute opinion erronée ou pour toute appréciation erronée des faits. Aucun investissement et/ou aucune décision d’ordre stratégique ne doit se fonder sur les opinions et les informations contenues dans ce document.
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les cours des actions ainsi que le revenu qui en découle peuvent évoluer à la baisse comme à la hausse et les investisseurs peuvent ne pas récupérer le montant qu’ils ont investi.
Schroders est responsable du traitement de vos données personnelles. Pour obtenir des informations sur la façon dont Schroders pourrait traiter vos données personnelles, veuillez consulter notre Politique de confidentialité disponible à l’adresse suivante : www.schroders.com/fr/fr/consumer/donnees-personnelles/ ou sur demande au cas où vous n’auriez pas accès à cette page Web.
Publié par Schroder Investment Management (Europe) S.A. – Succursale française, 1 rue Euler 75008 Paris. Pour votre sécurité, les communications peuvent être enregistrées et surveillées.
Les prévisions contenues dans le présent document résultent de modèles statistiques, fondés sur un certain nombre d'hypothèses. Elles sont soumises à un degré élevé d'incertitude concernant l'évolution de certains facteurs économiques et de marché susceptibles d'affecter la performance future réelle. Les prévisions sont fournies à titre d'information à la date d'aujourd'hui. Nos hypothèses peuvent changer sensiblement au gré de l'évolution possible des hypothèses sous-jacentes notamment, entre autres, l'évolution des conditions économiques et de marché. Nous ne sommes tenus à l'obligation de vous communiquer des mises à jour ou des modifications de ces prévisions au fur et à mesure de l'évolution des conditions économiques, des marchés, de nos modèles ou d'autres facteurs.
Jessica Ground - Responsable mondiale du Stewardship
