Malgré le coup de froid qui a affecté la tech mondiale en 2022, les start-up françaises ont levé plus de fonds en 2022 qu'en 2021, résistant mieux que leurs collègues européennes grâce notamment au dynamisme du capital risque hexagonal.
Pépites à succès comme la néobanque Qonto (486 millions d'euros récoltés) ou jeunes pousses en plein démarrage comme BioMemory (stockage de données sur l'ADN, 5 millions d'euros levés), les start-up françaises ont levé 13,5 milliards d'euros sur l'ensemble de 2022, soit une progression de 17% sur 2021, selon le baromètre EY des levées de fonds publié mardi.
A l'inverse, au Royaume-Uni et en Allemagne, les levées de fonds ont diminué en 2022: -15% outre-Manche (27,46 milliards d'euros) et -38% outre-Rhin (10 milliards d'euros).
Certes, au second semestre, les start-up françaises n'échappent pas à la tendance mondiale au ralentissement des levées de fonds, avec un recul de 21% selon le baromètre EY. Mais globalement, l'écosystème français de la tech a nettement mieux résisté en 2022 que ses homologues européens.
Pour Jean-Pierre Valensi, associé chez KPMG, la planète start-up mondiale est entrée, après l'euphorie des dernières années, dans une phase de "sobriété" qui convient finalement assez bien à l'écosystème tech français.
"La croissance sobre, raisonnée, suivant une valeur juste (...) a toujours fait partie de l'ADN" de l'univers français des jeunes pousses, a-t-il indiqué dans le baromètre des levées de fonds de KPMG, publié lundi.
Cette croissance plus modérée, "certes décriée par le passé face à la croissance rapide et exubérante de concurrents internationaux, n'en reste pas moins plus efficace et résiliente face à la nouvelle réalité post-2021, marquée par des risques majeurs", a-t-il ajouté.
Pour Franck Sebag, associé chez EY, "la France a une image très bonne à l'international", qui l'a aidée à faire mieux que ses grands voisins européens en 2022.
"Paris a plein d'atouts" pour les fonds d'investissement étrangers, à commencer par la forte centralisation de l'écosystème: "c'est assez facile en venant à Paris de voir un grand nombre de sociétés", explique-t-il.
L'argent public de Bpifrance, la filiale de la Caisse des dépôts chargée du financement de l'innovation, joue également son rôle dans la bonne performance française.
La banque publique représente, selon ses propres estimations, 5 à 6% de l'investissement direct en capital dans les start-up tricolores (soit une enveloppe de 657 millions d'euros en 2021, dernière année où les chiffres sont disponibles).
Et elle joue aussi un rôle important en contribuant au financement des fonds de capital risque français. Cette catégorie particulière de fonds d'investissement vise les jeunes sociétés non cotées en Bourse: des mises risquées mais avec une forte plus-value potentielle.
- "Rôle stabilisateur" de Bpifrance -
En 2021, elle avait ainsi investi 1,5 milliard dans une soixantaine de fonds, en apportant en moyenne 15 à 20% de leur capital, selon ses chiffres.
De manière évidente, "Bpifrance joue un rôle stabilisateur" par ses investissements directs dans les start-up et indirects dans les fonds", estime Frank Sebag.
"Mais Bpifrance est l'une des branches du succès" de l'écosystème français, "ce n'est pas tout le succès", dit-il.
"Vous verrez dans nos résultats annuels 2022 qu'il n'y a pas d'accroissement massif de nos investissements" en faveur des start-up pour faire face à la désaffection relative des investisseurs, confirme Paul-François Fournier, directeur exécutif à Bpifrance, en charge de l'innovation.
C'est la véritable "industrie du capital risque" qui s'est bâtie en France ces dernières années qui "permet de mieux traverser les crises", estime-t-il.
Ce secteur permet notamment à la France d'être "moins dépendante des fonds anglo-saxons" que l'Allemagne, explique-t-il.
Pour le représentant de Bpifrance, les levées de fonds des start-up devraient connaître encore "un peu d'ajustement" au premier semestre 2023, le temps que les valorisations des sociétés tech à travers le monde finissent de revenir à des niveaux raisonnables.
Mais l'activité devrait repartir de manière "soutenue" à partir du deuxième semestre 2023, notamment grâce à la reprise des introductions en Bourse de sociétés tech aux Etats-Unis. Les fonds de capital-risque français ont beaucoup de "poudre sèche", du capital inutilisé qui ne demande qu'à être investi, souligne-t-il.